رکود قابل توجه سهام غول‌های صنعت تراشه؛ آیا حباب هوش مصنوعی در حال از بین رفتن است؟

یک موج جدید از فروش سهام در شرکت‌های فعال در زمینه هوش مصنوعی و تولید تراشه، نگرانی‌ها در خصوص دوام رونق سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌های هوش مصنوعی را تشدید کرده است. با کاهش قیمت سهام شرکت‌هایی همچون انویدیا، ای‌ام‌دی و اس‌کی هاینیکس، افزایش هزینه‌های تأمین مالی و بدهی‌های این شرکت‌ها توجه سرمایه‌گذاران را جلب کرده است.

کاهش قیمت سهام فقط به شرکت‌های کوچک یا زیان‌ده محدود نمی‌شود، بلکه حتی نتایج مثبت برخی از شرکت‌ها مانند تی‌اس‌ام‌سی و ای‌اس‌ام‌ال هم نتوانسته‌اند مانع از تشدید فشار فروش گردند.

سهام شرکت‌های درگیر در صنعت هوش مصنوعی و نیمه‌رساناها با یک موج تازۀ فروش رو‌به‌رو شده‌اند؛ کاهشی که در کنار رشد هزینه‌های تأمین مالی و نگرانی‌ها در مورد بازده سرمایه‌گذاری‌های کلان در دیتاسنترها، شک و تردیدهایی درباره دوام رونق هوش مصنوعی به وجود آورده است.

در معاملات اخیر، سهام شرکت‌هایی مانند ای‌ام‌دی، اس‌کی هاینیکس، مایکرون و انویدیا با فشار جدی‌ای روبرو شدند. همچنین، شاخص نزدک در یکی از روزهای معاملاتی اخیر دچار کاهش شدید گردید. با این حال، میزان دقیق کاهش قیمت هر سهم به بازه زمانی و قیمت پایانی بستگی دارد.

یکی از مهم‌ترین نگرانی‌های بازار، وضعیت مالی شرکت کورویو است؛ شرکتی که پردازش‌های مبتنی بر گرافیک برای توسعه‌دهندگان هوش مصنوعی فراهم می‌آورد و به عنوان یکی از مشتری‌های اصلی انویدیا شناخته می‌شود.

گزارش‌ها نشان می‌دهد که سهام کورویو طی پنج روز معاملاتی حدود ۲۵ درصد کاهش یافته و قیمت اوراق قرضه این شرکت نیز تحت فشار قرار گرفته است. بازده بعضی از اوراق قرضه آن که تاریخ سررسیدشان به سال ۲۰۳۲ مربوط می‌شود، به حدود ۱۵ درصد نزدیک شده که این امر بیانگر افزایش ریسک ادراک‌شده از نظر سرمایه‌گذاران است.

نگرانی‌ها ناشی از این واقعیت است که شرکت‌های زیرساخت هوش مصنوعی مبالغ هنگفتی را صرف خرید پردازنده‌های گرافیکی، ایجاد دیتا سنترها و تأمین برق و شبکه می‌نمایند. در صورتی که درآمد حاصل از اجاره توان پردازشی به سرعت افزوده نشود، بازپرداخت بدهی‌ها به مراتب دشوارتر خواهد بود.

در این وضعیت، شرکت تحقیقاتی گارتنر به این نکته اشاره کرده است که بیش از ۳٫۵ تریلیون دلار از سرمایه‌گذاری‌های مرتبط با زیرساخت‌های هوش مصنوعی ممکن است تا پایان سال ۲۰۳۰ با کاهش ارزش روبه‌رو شود.

گارتنر انداز‌ه‌گیری کرده که شرکت‌های فعالی که در این عرصه هستند، در سال ۲۰۲۶ نزدیک به یک تریلیون دلار برای زیرساخت‌های هوش مصنوعی هزینه خواهد کرد و از سال ۲۰۲۷ تا پایان سال ۲۰۳۰ نیز به سرمایه‌گذاری ۶ تریلیون دلاری دیگر خواهند پرداخت.

درآمد حاصل از کاربردهای سازمانی و مصرفی هوش مصنوعی که به مراکز داده مربوط می‌شود، در کل این دوره حداکثر به ۳.۶ تریلیون دلار خواهد رسید. طبق محاسبات گارتنر، مالکان مراکز داده برای پوشش هزینه‌های سرمایه‌گذاری و تأمین مالی و دستیابی به بازده سالانه ۱۲ درصدی به ۸.۵ تریلیون دلار درآمد تجمعی نیاز دارند.

گارتنر پیش‌بینی می‌کند که بیش از ۸۰ درصد از شرکت‌های تحت عنوان نئوکلاد تا سال ۲۰۳۰ فعالیت مستقل خود را متوقف خواهند کرد؛ این مساله ممکن است از طریق ادغام با شرکت‌های دیگر یا تغییر در ساختار کسب‌وکار انجام شود. نئوکلاودها به عنوان تأمین‌کنندگان خدمات ابری تخصصی عمل می‌کنند و توان پردازشی لازم برای آموزش و اجرای مدل‌های هوش مصنوعی را فراهم می‌سازند.

افزایش نرخ تورم در ایالات متحده نیز بر نگرانی‌های سرمایه‌گذاران افزوده است. بر اساس اطلاعات منتشر شده در مورد شاخص قیمت مصرف‌کننده، نرخ تورم سالانه در سپتامبر به ۳٫۷ درصد افزایش یافته است؛ این در حالی است که این رقم در مردادماه ۳٫۴ درصد بود. همچنین، نرخ تورم هسته که قیمت مواد غذایی و انرژی را نادیده می‌گیرد، به ۲٫۶ درصد رسید.

این افزایش نرخ تورم می‌تواند احتمال ماندگاری بالای نرخ بهره یا افزایش مجدد آن توسط فدرال رزرو را تقویت کند. چنین وضعیتی، هزینه استقراض را بالا می‌برد و این امر برای شرکت‌هایی که با بدهی‌های کلان در حال توسعه مراکز داده می‌باشند، وضعیت چندان مطلوبی نیست.

فشار فروش فقط به شرکت‌هایی با مشکلات مالی محدود نمی‌شود. حتی تی‌اس‌ام‌سی، بزرگ‌ترین تولیدکننده تراشه به صورت قراردادی در سطح جهانی، از تقاضای بالا و چشم‌انداز درآمدی مثبت خبر داده است؛ با این حال، سهام این شرکت نیز در پی کاهش کلی بازار، تحت تأثیر قرار گرفته است.